成立合资公司是企业间资源整合与优化的常见方式，当前氢能产业处于发展初期，企业更需要具备充分利用内外部资源的能力，以顺利度过市场变化带来的各种考验。

据不完全统计，今年上半年新成立的氢能公司已达13家（根据公开信息整理，存在遗漏可能），产业链迎来了成立合资公司的热潮。

从合资公司业务范围来看，13家氢能合资公司中，其中7家公司的业务定位集中在燃料电池汽车电堆及关键部件研发制造及整车销售领域，占比达53.85%；4家业务范围定位在氢能制、储、运、加等上游方面；2家经营范围覆盖氢能的制储运加及氢燃料电池技术研发、销售等全产业链。

从合资公司背后的势力组合来看，大致可分为氢能企业间的资源互补式联合，跨界企业快速入局式联合，以及拥抱当地资本实现版图扩张、项目扩产式联合三大类，详情如下：

氢能企业间的资源互补式联合

成立合资公司已然成为氢能企业之间资源整合的典型方式，这对推动行业快速发展有重要意义。上述梳理的13家合资公司中，就有5家是氢能实力企业“连横”下的产物。

以美锦能源为例，其分别在5月、6月与氢璞创能等成立了北京璞锦科技有限公司、与昇辉新能源合资成立了佛山市昇美新能源有限公司，精准发力燃料电池上下游产业链及氢车运营领域，强化其氢能发展“五个一”战略。对于氢璞创能、昇辉新能源来说，与资源实力强大的美锦能源合作也能够发挥自身长处。

玉柴是中国产品型谱最齐全、应用领域最广的内燃机制造基地，目前已经推出多款燃料电池系统，与发力氢车运营的北京兴顺达合资成立北京玉柴兴顺达新能源科技有限公司，将有助于其加速开发燃料电池系统，并进行市场推广；而威孚高科与博世斥5亿巨资拟成立的无锡威孚氢燃料电池技术有限公司，也实现了核心零部件和燃料电池的强强联合。

氢能领域，以国富氢能、质子动力在5月合资成立的宁夏国富质子氢能源科技有限公司为代表，北京质子动力聚焦高温电解制氢和固体氧化物燃料电池产品的研发及产业化，而国富氢能作为国内氢能装备头部企业之一，氢能布局逐步向制氢端延申，合资公司促成的资源整合完美契合双方的发展需求。

跨界企业快速入局式联合

氢能产业成为新的发展风口，这对手握强大资金和产业链资源的上市企业来说，无疑是一片待开发的“蓝海”。这些上市企业选择联合合作伙伴成立氢能合资公司，一是可以联合更多合作伙伴抵御市场风险，二是可以群策群力，加速氢能产业发展的步伐。

具体到合作伙伴的选择上，大致可划分为两类：

第一类，跨界企业与产业链内的氢能企业合作。洪涛股份（002325）与凯豪达氢能合资成立的凯豪达洪涛氢谷科技（深圳）有限公司，金山能源 ( 00663.HK )与一派氢能成立的内蒙古一派氢电新能源有限公司，富瑞特装（300328）与上海沪瑞超科技成立的上海富瑞氢新能源技术有限公司，都属于这种组合模式。

第二类，跨界能源企业之间的组合，包括煤、石油、天然气等的传统能源企业与风电光伏等的新能源企业。对于传统能源企业来说，发展氢能等新能源产业对于实现自身产业升级具有积极意义，而对于风电光伏等能源企业，氢能在储能、发电和下游应用等方面的广阔市场空间也极具吸引力。以这种组合形式成立的合资公司也常具备资金实力雄厚，专注发力氢能上游的特点。

如河北建投集团、新天绿能（600956）、建投能源（000600）、 国清能源等合资成立的河北建投中航塞罕绿能科技开发有限公司，皖天然气(603689)和铜陵交投成立的皖能交投(铜陵)综合能源有限公司，亿利洁能(600277)和三峡鄂尔多斯成立的武威新腾格里生态能源科技有限公司。

拥抱当地资本实现版图扩张、项目扩产式联合

这类合资公司的成立多伴随着氢能企业明确的版图扩张、项目投产意图。如雄韬股份（002733）与三家企业在广东省广州市白云区设立的广东云韬氢能科技有限公司，出资方中，广州白云产业投资集团有限公司是广州市白云区国有资产监督管理局全资控股子公司，雄韬股份通过联合当地政府资本的形式成立燃料电池子公司，将有助于其氢能版图的扩大，以及后续当地市场订单的获得。

而泛亚微透（688386）与各大民营资本成立江苏源氢新能源科技股份有限公司的目的也十分明确，该合资公司主要负责投资建设ePTFE功能膜和氢燃料电池工程技术研究院以及150万平方米氢质子交换膜产业化项目。